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基于公司价值最大化的正反馈价值营销体系分析

时间:2016-03-28 09:05:37
【摘要】 投资者关系管理是上市公司公司治理的重要内容,是影响公司价值的重要因素。高水平的投资者关系管理价值效应更加显著,具有显著的正反馈效应。通过构建以公司价值为导向、基于上市公司投资者关系管理的正反馈价值营销体系,可以减少公司与投资者之间的信息不对称,不断提升公司价值,并形成良性循环。
  【关键词】 正反馈 价值营销 投资者关系管理
  
  一、投资者关系管理和公司价值
  投资者关系管理是指上市公司通过各种方式的投资者关系活动,加强与投资者和潜在投资者之间的沟通、增进投资者对上市公司了解的战略管理行为,是推动公司与投资者双赢的必要手段。它是公司已有投资者对公司的一种预期,反映了公司以其全部资源通过一定的方式结合起来进行市场运作时,作为一个整体而在出资人心目中的稀缺性程度。投资者关系活动的目的是通过充?#20540;?#27807;通避免信息不对称以及由此导致的逆向选择问题,维持公司与投资者之间的良好关系并通过有效管理创造关系价值,通过投资者对公司价值的发现及长期看好,使市场投资者对公司的认可程度与公司的内在价值达到趋同和回归,进而实现公司相对价值的最大化。
  二、投资者关系管理的正反馈机制分析
  1、正反馈机制
  反馈是控制系统的一种方法,是将系统以往操作结果再次输入系统中,以便达到预定的系统功能。反馈控制系统也称闭环系统,是一种可控的循环,系统中信息流动是双向的。按照不同的控制目的,反馈又分为正反馈和负反馈,如果反馈信息使系统保?#27835;?#23450;性则称之为负反馈;如果反馈信息使系统不断变化,存在着相互助涨的力量,强化并放大原有的发展趋势,则是正反馈。因此,要使系统稳定就要建立负反馈机制,要使系统发展就可以利用正反馈的作用。
  整个客观世界是不断发展的,促进这种发展的动力来自于正反馈机制。在满足特定反馈条件时,经一定的反馈周期和反馈途径,由系统末端发出脉冲式的利益流作用于系统始端,强化始端功能,进而强化中间功能及末端功能。整个系统功能提高后,?#29615;?#38754;可降低系统内部利益的损耗,另?#29615;?#38754;可从系统外部获取利益增量,两方面利益之和大于反馈利益。系统末端利益增大后,反馈利益会相应增大。?#26469;?#24490;环,系统功能会逐步提高,系统利益会逐步增大,这就产生了系统自激的良性循环。若期望通过某种行为来达到某种目标,可通过设制一个带正反馈机制的系统来强化这种行为,从而实现预期的目标。
  2、投资者关系管理的正反馈机理
  其一,关系价值。从本质上看,投资者与公司之间内在关系产生的原因是双方的相互需求,关系的紧密程度取决于双方利益共同体的价值程度,关系价值越高,双方的依赖性就越强,共同创造的价值就越大。其二,投资者心理契约。该契约是投资者所设想的对企业的付出和企业应给予的回报。投资者心理契约的形成受外部因素及内部因素共同影响。投资者与企业之间是一种互惠互利的相互关系,双方均要有一定的付出,也需要一定的收益。当投资者认为其付出和回报等值时,那么投资者倾向于与企业保持一种长久、稳定、积极的关系。
  3、投资者关系管理的正反馈效应
  不论是理论还是实证均证明,投资者关系管理和公司价值存在正相关关系。
  首先,投资者关系管理(因)水平的提升可以有效提高公司的市场价值(果)。投资者关系管理的实质是自愿性披露,让投资者在充分掌握企业的战略计划、经营状况和未来愿景等信息的前提下作出理性的投资决策,这不仅能够减少投资者的投资风险,?#19981;?#38477;低信息不对称情况下逆向选择给企业带来的不利影响,有利于约束信息优势方的寻租行为,有利于委托人制定和实施有效的激励和监控机制,使委托人和代理人的利益相对一致,使投资者和潜在投资者在更深层次上了解公司的价值和潜在价值,从而提升公司治理水平,引导投资者理性地、长期地?#21019;?#19978;市公司的发展前景,增强对公司的认同度,提升公司价值。
  其次,公司市场价值(果)提升后会反过来促进投资者关系管理(因)水平的进一步提高。公司价值的提升使现有投资者受益,提高了公司在资本市场的声誉,并会吸引众多的潜在投资者购买公司股?#20445;?#21516;时,外部投资者为了保护自身的利益,会进一步强化投资者对内部人的监督,会对公司的运作和管理提出建议,对公司决策产生积极的影响。?#38381;?#20123;有利信息反馈回公司后,会促进上市公司的治理水平的提高,降低治理风险。
  投资者关系管理和公司价值不仅相互促进、相互激励,而且强化和放大了原有的发展趋势,具有很强的正反馈特征。
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